風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，不把誰來慣！想想去年同期的兩千二三，再看看如今的一千五六，這尿素的成本只是少了一兩百塊，但價(jià)格卻低了700元，跌沒了三成！去年是一季度的進(jìn)口氯化鉀大跌巨虧，今年換成了尿素早早地扛起了＂倒霉＂大旗。尿素大跌，哀鴻遍野：基層不想動(dòng)，中間商不敢動(dòng)，復(fù)合肥動(dòng)也白動(dòng)。于是乎，磷銨被等跌，鉀肥難大漲，復(fù)合肥廠家進(jìn)退兩難、如坐針氈。終于，最近尿素的價(jià)格在局部跌破了1500元/噸以后出現(xiàn)了反彈（特殊區(qū)域更低的價(jià)格暫不做主要考量），不說是一發(fā)不可收拾吧，反正現(xiàn)貨、期貨全都熱熱鬧鬧的，還在連續(xù)小幅度的回升中。不過，尿素產(chǎn)能產(chǎn)量出大問題了嗎？下游行情有大的好轉(zhuǎn)了嗎？出口，大門開了嗎？年，不過了嗎？所以其實(shí)對(duì)尿素還不能掉以輕心。相比之下，筆者對(duì)氯化鉀的后市要更樂觀上一些。

剛剛海關(guān)公布了2024年12月份的肥料進(jìn)口數(shù)量，其中氯化鉀的數(shù)量預(yù)估在135萬噸左右，這個(gè)數(shù)量超出了此前的市場(chǎng)預(yù)期，可沖入到了歷史月度進(jìn)口量排名前三甲之列，而2024年全年氯化鉀進(jìn)口總量或?qū)⒈平?span>1260萬噸左右，妥妥地再創(chuàng)歷史新高！乍一看，這不是利空嗎？怎么還說看好氯化鉀后市呢？說到這里，就必須提起另外一個(gè)數(shù)字，要把兩者結(jié)合到一起來看了。

據(jù)中肥網(wǎng)了解，目前港口氯化鉀的港存量已不足290萬噸，雖然從近五年的平均數(shù)字來看，這個(gè)數(shù)值恰巧是在平均線附近，但是：首先，進(jìn)口創(chuàng)了新的紀(jì)錄（近五年平均年進(jìn)口量約968萬噸，2024年進(jìn)口量預(yù)估約1257-1260萬噸），但港存還是較正常的數(shù)值，一增一穩(wěn)，說明了市場(chǎng)消化能力是可以的，而且還是在大家感覺行情是不太理想的情況下，需求其實(shí)仍有如此表現(xiàn)；其次，往年港存中除去國(guó)儲(chǔ)不能輕易動(dòng)的量也會(huì)保持在100萬噸以上，多的時(shí)候超過200萬噸，但是眼下港存雖多，除去需要國(guó)儲(chǔ)的量卻已遠(yuǎn)低于100萬噸，＂虛胖＂得厲害；最后，與此同時(shí)青海國(guó)產(chǎn)鉀可流通的結(jié)轉(zhuǎn)庫存量也處在很低的水平。

綜上，進(jìn)口量雖多，但是可售貨量反倒不如以往，說明了消費(fèi)的持續(xù)增加，以及短期內(nèi)貨源可能的緊張。這種局面下，除非消費(fèi)明顯降級(jí)，或者國(guó)儲(chǔ)暫緩增量抑或臨時(shí)放量，再者就是能保證持續(xù)的大量的進(jìn)口，否則氯化鉀漲價(jià)的可能性就很大！

既有前車之鑒，又有持續(xù)的各種威脅，可能持續(xù)、大量的進(jìn)口嗎？有點(diǎn)難（當(dāng)然，難，所以也更需去努力，這一點(diǎn)咱們后面談新大合同問題的時(shí)候再說）。國(guó)儲(chǔ)會(huì)臨時(shí)放量嗎？也不太會(huì)，畢竟眼下的價(jià)格并不算多高（近五年港口62%白鉀均價(jià)3050元/噸，近十五年的均價(jià)是2600元/噸，眼下大概在2600元/噸；目前尿素和氯化鉀的單養(yǎng)分價(jià)格分別在40元的左右兩側(cè)附近，磷銨的單養(yǎng)分價(jià)格仍高達(dá)55-60元），而且下游需求不旺，暫時(shí)也還沒有體現(xiàn)出來緊張甚至缺貨。所以可能最需要擔(dān)心的也就是需求了，不過一來剛才說過了需求以為不理想但還是比想象中好，二來冬儲(chǔ)下游備貨本就不足，尿素的低位反彈或?qū)⒊蔀橐魂囷L(fēng)（即便這次可能不會(huì)，下次、下下次也將遲早會(huì)），風(fēng)助火勢(shì)，也有望使得需求在一定的時(shí)期內(nèi)得到一些助力。

所以，經(jīng)過了漫長(zhǎng)的反復(fù)波動(dòng)的調(diào)整，氯化鉀基本面正從明顯的偏空逐漸轉(zhuǎn)向偏多，即便大漲可能還是有不少阻礙，但是至少維持基本穩(wěn)定而難有大跌，一遇時(shí)機(jī)或有所上漲的未來走勢(shì)還是可以期待一下的。

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